生意社：供應(yīng)縮減預(yù)期“被放大” 警惕礦價(jià)“沖高回落”

時(shí)間：2019-04-10 來(lái)源：

近期，國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格在供應(yīng)大幅減產(chǎn)的預(yù)期下，以及期貨市場(chǎng)的大力推動(dòng)下，節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)下年內(nèi)次新高水平，再次逼近700元/濕噸的高價(jià)。據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價(jià)在681.67元/濕噸，巴西63.5%粗粉價(jià)格在692.75元/濕噸，62%印粉價(jià)格在639.33元/濕噸，分別較2019年初上漲22.24%，23.43%，28.46%，同比分別大漲50.96%，62.33%，66.35%。

　　從供應(yīng)面看，截止4月5日，全國(guó)45港口庫(kù)存量在14843.43萬(wàn)噸，創(chuàng)下近8個(gè)月以來(lái)的新高水平，且周環(huán)比大幅回升140萬(wàn)噸左右，但同比依舊下降7.90%。顯示了港口庫(kù)存水平繼續(xù)處于較高水平，且供應(yīng)壓力相對(duì)于一季度有較大增長(zhǎng)，拖累礦價(jià)漲勢(shì)。值得注意的是，另一方面，港口貿(mào)易礦庫(kù)存在當(dāng)周出現(xiàn)近200萬(wàn)噸增量，亦創(chuàng)下近8個(gè)月以來(lái)的新高水平的6205.33萬(wàn)噸，但同比基本持平，顯示了在當(dāng)前礦價(jià)高位漲勢(shì)下，礦貿(mào)商對(duì)市場(chǎng)貿(mào)易流轉(zhuǎn)采取謹(jǐn)慎操作，部分有惜售現(xiàn)象，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存增加，市場(chǎng)直發(fā)資源減少，供應(yīng)縮減預(yù)期被放大，礦價(jià)則大幅上漲。

　　從需求面看，截至4月5日，全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率在79.91%，周環(huán)比增加4.18%，同比增1.39%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率在79.45%，周環(huán)比亦增1.13%，同比亦增2.67%；日均鐵水產(chǎn)量為222.16萬(wàn)噸，周環(huán)比增3.17萬(wàn)噸；且目前檢修高爐7座，復(fù)產(chǎn)高爐43座(較上周復(fù)產(chǎn)增加29座)。顯示了，在采暖季結(jié)束后，河北和山西地區(qū)的鋼廠高爐出現(xiàn)集中復(fù)產(chǎn)跡象，但由于時(shí)間關(guān)系，還未達(dá)產(chǎn)居多，因此對(duì)礦石需求在周內(nèi)會(huì)大幅增加，進(jìn)而對(duì)進(jìn)口礦價(jià)形成支撐。

　　從期貨方面看，受市場(chǎng)消息影響，國(guó)內(nèi)大商所連鐵主力合約自3月底至今，出現(xiàn)“四連陽(yáng)，六連漲”行情，導(dǎo)致期價(jià)直線飆升至652元/干噸。據(jù)生意社基差圖顯示，截止4月9日，主力合約結(jié)算價(jià)在652元/干噸，較3月28日上漲42元/干噸，漲幅6.89%，大力支撐現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)。

　　從國(guó)外消息來(lái)看，淡水河谷因潰壩事故大幅調(diào)減2019年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期；因受颶風(fēng)影響，力拓下調(diào)2019年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓也正在重新評(píng)估產(chǎn)量計(jì)劃，三大礦山鐵礦石供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)烈。

　　據(jù)生意社了解，2019年一季度開(kāi)始，巴西鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，自2月初開(kāi)始，發(fā)貨量先出現(xiàn)大幅下降至480萬(wàn)噸左右，隨后三周出現(xiàn)回升至600萬(wàn)噸左右，而后再次大幅降至450萬(wàn)噸左右，甚至在截止4月5日巴西發(fā)貨僅僅200多萬(wàn)噸，比一季度平均水平下降了三分之二；澳大利亞發(fā)貨量總體正常，但3月底當(dāng)周出現(xiàn)跳水現(xiàn)象，當(dāng)周發(fā)貨量直接降到750萬(wàn)噸左右，比一季度平均水平下降了50%，主要是由于3月下旬的颶風(fēng)影響，澳大利亞多個(gè)重要鐵礦石出口港口進(jìn)行了清港封閉工作。

　　同樣的，從國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量同比數(shù)據(jù)也出現(xiàn)下滑。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年2月全國(guó)進(jìn)口鐵礦石8308萬(wàn)噸，同比減少119萬(wàn)噸，同比下降1.41%；1-2月累計(jì)進(jìn)口17440萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降5.5%。2019年以來(lái)鐵礦石已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)同比下滑。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認(rèn)為，當(dāng)期國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦的飆漲行情主要是基于國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)大幅縮減帶來(lái)的“偽供小于求”現(xiàn)象，當(dāng)相比于國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦港口庫(kù)存，以及廠庫(kù)(截至最近一次鋼廠進(jìn)口庫(kù)存天數(shù)為30天，相對(duì)高水平)來(lái)看，均保持高位水平，雖然需求亦有所增加，但總體市場(chǎng)處于可控的緊平衡行情。所以當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)，在成交削減的行情下，存在“無(wú)量上漲”行情，難以持久。

　　因此預(yù)計(jì)在當(dāng)前的高位進(jìn)口礦價(jià)水平下，市場(chǎng)或開(kāi)始出現(xiàn)短期的回調(diào)行情，消耗市場(chǎng)預(yù)期漲勢(shì)，預(yù)計(jì)幅度大概在20-30元/干噸左右，現(xiàn)貨則在30-40元/濕噸。

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